从“消费”的角度看“类茅台”消费股——“酒王”失足记（三）
2018-11-02
今年中秋节前后，茅台酒“飞天”系列供不应求，价格一路高涨，为此小编还曾专门写了一篇关于此的文章。
万人空巷抢茅台的那情那景至今仍回味无穷。然而表面繁荣的背后，迎来的却是三季报业绩的暴雷。
这个问题也容易理解，之前的文章就给大家分析过。飞天茅台价格飞涨，但仍一瓶难求，其中很大程度是由代理商的囤货惜售所造成的。相反的，茅台公司在9月份却为了稳定物价进行了一定的出货控制。
而从另一个角度来分析，我们的消费效应确实下降了。
对，你想得没错，因为今年我们“穷”了，买的东西少了。
尤其对可选高端消费品而言，消费跟财富效应有很大的关系。2016年到2017年从一、二线到三、四线逐渐蔓延开来的房价上涨，给了中等收入阶层带来了比较强的财富效应，至少是心理的财富效应。
心理上感觉腰包鼓鼓，总要找机会来瓶茅台“炫富”一番，顺便犒劳一下自己。
然而，今年以来中国社会消费品总额增速屡不及预期。
国家统计局发布的数据显示，2018年1月-9月，社会消费品零售总额274299亿元，同比增长9.3%。其中，限额以上单位消费品零售额104792亿元，增长6.9%。
社会消费品零售总额增速虽有所抬头，相比过去动辄10%以上的增速却放慢了许多。另外，今年以来有多次社会消费品零售总额增速不及预期，比如2018年5月份，社会消费品零售总额30359亿元，同比名义增长8.5%，预估为9.6%；再比如，2018年7月份，社会消费品零售总额30734亿元，同比名义增长8.8%，不及预期。
中国人的钱都去哪了？
在社会消费品零售总额增速不断下跌的背后，人们不禁要问，中国人的钱都去哪了？
此时矛头又不约而同的指向了持续走高的房价。因为随着居民住房类债务快速增加，人们需要动用相当高比例的收入来偿还住房类债务本息，然而经济下行的压力不仅没有带来更多的收入，甚至出现了降薪裁员的极端现象。所以，消费自然无力。
换言之，成也房子，败也房子。在富人享受房子升值带来的心理满足时，穷人却被房贷压得喘不过气来。而今年下半年以来三四线城市的地产回落对整个经济周期的影响，直接导致家电等消费产业的需求大幅下降。加之经济放缓预期的阴霾笼罩下，一批“消费降级”的声音不绝于耳，更让人们的消费情绪降至冰点。
近期央行公布的金融统计数据显示，今年8月我国金融机构各项存款余额同比增长8.3%。而此前39年间，我国金融机构各项存款余额同比增速从未跌破过9%。与存款增速的整体下滑相比，居民存款增速下滑更为严重，从2008年到2018年，短短10年间，城乡居民存款增速从18%下滑到了7%左右。
相反，中国家庭的杠杆率近年来却大幅攀升，甚至超过美国。这其中主要是来源于房贷。
在此大背景下，以茅台为代表的消费类股票“白马失蹄”也正常不过了。
抛开业绩的表象，茅台跌停以及消费板块的大幅回调本质上更像是一次“欠债还钱”。
茅台为代表的白马股已经涨了三年多了，在A股频创新低的背景下，高位补跌也是情理之中。
不过，茅台的大跌却让不少投资者看到了A股的“春天”。
近期，一组有关白酒与上证指数的数据在坊间传闻：
“2005年5月，交通运输、白酒补跌，6月6日上证指数迎来998点的市场底；
2008年7月农林牧渔、白酒、医药股补跌，10月沪指迎来1664点的市场底；
2012年11月白酒、电子股补跌，12月沪指迎来1949点的市场底部。”
近期茅台的跌停，是不是意味着A股的又一个底要来了呢？
（未完待续）
