重磅！A股退市制度新征程——首个“面值退市”股即将进入退市整理期

2018-11-13

本周五，也就是11月16日起，中弘股份将进入退市整理期，交易期限为30个交易日，正是变更名称为“中弘退”。

11月8日，深交所作出中弘股份中止上市的决定。中弘股份成为首家因股价连续20个交易日低于1元而被强制终止上市的公司，成就了A股“面值退市”第一股的诞生。

不同于因业绩连续亏损等原因而被强制退市的公司，因股价连续20个交易日低于面值进入退市程序的，中间不需要经历ST和暂停上市阶段，而直接进入强制终止上市程序，其退市进程将更为迅速。

作为A股史上第一例因股价低于面值而被退市的个股，中弘股份创下了A股公司退市速度的新纪录！

中弘股份于2010年借壳登陆A股后，自2014年起，中弘的资金链问题逐渐浮出水面。在2016年楼市调控全面启动之后，这一问题逐渐恶化。2018年以来，中弘股份陆续披露业绩大额亏损、多项债务逾期、主要项目停工等重大风险事项，投资者通过市场化行为表达了对公司投资价值的判断。

那“中弘退”还能购买吗？

想买此类股票的人无外乎两种：一种是刀口舔血，博取短线收益；另一种是豪赌退市股转入股转系统后的上涨，更甚者押注重新上市的机会。

那么中弘股份还有重新上市的可能吗？

从制度上来说，退市的股票，达到重新上市条件，可以申请重新上市。不过，A股近30年来，前前后后退市了上百家公司，恢复上市的只有一个：长航油运。从时间来看，长航油运2014年6月5日终止上市至今，已超过4年。长航油运的经历可以复制吗？难度可想而知。

另外，长航油运能够获得重新上市的机会，最根本的原因还是企业的主营业务重获生机，企业剥离亏损资产和进行债务重组的力度比较大，主业盈利能力大大增强。这也意味着，其他已退市公司要想获得重新上市的机会，就必须象长航油运一样，能够在不改变主业的情况下，对债务结构和亏损资产进行重组与处置，或者引入能够改变企业运行质态、提升企业盈利能力、符合产业政策的新主业。但是，这就成为了另类卖壳，一定会受到严格监管。所以，长航油运开了退市公司重新上市的先河以后，第二家公司何时才会出现，可不是一件简单的事。

与中弘股份情况接近的壳股、低价股在资本市场上并不少见。就在近期，ST概念股上演的狂欢一幕，游资火中取栗的现象也同样反映了这些投机者们的心理。

ST板块得到游资炒作主要有多方面因素，其中并购重组部分限制的政策放开不同程度地刺激了壳资源的价值回升。但无论是壳股还是低价股，其共同特点就是基本面存在较大问题，随时存在爆雷的可能性，退市风险较高。

我们要清楚地认识到，中弘股份退市的结局是投资者“用脚投票”的结果，是市场效率的体现。完善退市制度，使得A股市场的优胜劣汰机制得到强化，投资者将更加重视上市公司的内在基本面，而不是一窝蜂地炒题材，没有业绩支撑的题材概念炒作今后将“寸步难行”。这从两年以来的市场表现也能有所深刻体会。

中弘股份的退市应该给上市公司和广大投资者敲响警钟。目前证券市场的退市制度正在逐步完善，试图通过侥幸方式避免退市的上市公司要放弃幻想了，而热衷于炒作和投机的投资者，更要提高警惕。在市场越来越成熟的背景下，公司基本面一旦恶化，终将被投资者抛弃，而沪深两市目前存在的多只准“仙股”或将步中弘股份后尘，陆续“成仙”，经受市场的优胜劣汰。