政策频出，解析监管层“鼓励回购、设立科创板、中弘退市”的“爱恨纠缠”

2018-11-14

最近半年以来，A股市场连续大幅下挫，在股民怨声载道，抱怨中国股市不成熟的时候，我国的资本市场却已悄然发生着巨变。

回头来看，最近一段时间的资本市场确实“不太平”。政府接连发声资本市场，密集出台多项政策和决断：鼓励企业回购、设立科创板和试点注册制，以及最近的中弘股份“破面”退市。

对于投资者的直观感受是：刚刚出台了扶持股市的利好政策（鼓励回购），却马上又提出了令A股市场“闻风丧胆”的“注册制”（设立科创板及试点注册制）。

这种矛盾的政策发布不禁让人摸不着头脑。在这个市场“跌跌不休”的时候，提出“设立科创板及试点注册制”合适吗？

所以有人调侃道，那么多利好政策的出台原来都是为了给“注册制”这个大利空“填坑”。

种种行为就像管理层一方面想呵护这个已脆弱不堪的A股市场，但在另一方面却又在放手让这个已经满身泥泞的“孩子”靠自己的力量爬起来。

看起来毫无关联的政策，但细细品味不难发现管理层的深思熟虑和出台逻辑的连贯性。即在金融去杠杆的大前提下，给予企业更多活性（尤其是中小企业），减少行政监管过度干预，将市场还给“市场”。

为什么这样讲，小编计划用两篇文章来给大家分析一番。今天第一篇文章先带大家简单了解一下这些政策和举措。

1. 什么是回购和并购重组，为什么要鼓励上市公司回购和并购重组？

这里的回购是指上市公司通过一系列的手段，购回本公司上市流通股的行为。

早在今年9月，证监会就提出完善上市公司股份回购制度修法建议。而在上周政策持续落实，证监会、财政部和国资委联合出手，支持上市公司回购。

股票回购制度的完善有望扩大A股上市公司回购规模，从历史经验看，回购潮往往发生在A股底部区间，能在一定程度上对市场传递信心。回购政策的出台和强化，从市场角度来看，短期将改变超跌品种的下跌趋势，有利于超跌品种企跌回稳，促进市场活力的激活。

这从近期的市场表现也可以深刻感受到。

2. 设立科创板和试点注册制

科创板最早是2015年提出来的，其设立为中国科技型企业提供了一条全新融资的绿色通道，有利于中国独角兽企业的成长。其在定位上与创业板和新三板有明显的区别。科创板更多的是为了吸纳独角兽这类的科技创新企业，而新三板主要针对小型的创新企业，创业板则会更多的面向成熟的传统型企业。

说白了，科创板才真正符合“纳斯达克”在美国的定位。举个“栗子”，在美国类似于特斯拉这样伟大的企业，在中国却无法在主板上市。因为，尽管它拥有极其先进的技术和无限的发展前景，但是它却在今年的第三季度才刚刚扭亏为盈。

而科创板就是在这种尴尬的背景下应运而生的。

上海证券交易所5日表示，中央决定在上交所设立科创板并试点注册制。此消息一出，A股市场应声下挫，“科创板和注册制”的到来引发了对现有市场资金分流的担忧。

然而长期来看，科创板的设立利好于资本市场的发展，有利于创新创业企业直接对接资本市场，改善科技创新企业的资本环境，从真正意义上实现多层次资本市场对实体经济的支撑。

3. 完善退市制度

11月16日起，中弘股份将进入退市整理期，作为A股史上第一例因股价低于面值而被退市的个股，中弘股份创下了A股公司退市速度的新纪录。

这些小编在昨天的文章里做过一些阐述。

退市制度是维护市场运行的必要手段，退市的目的在于提升上市公司的质量，让一些基本面恶化的公司退市，优胜劣汰，才能保证上市公司的质量，让市场回归价值的本源。

与成熟资本市场相比，我国资本市场的“退市难”现象仍然严重。数据显示，截至目前，A股总共有113家上市公司退市，剔除掉某些因上市公司被吸收合并而退市的公司后，实际仅有76家公司退市，占当前A股总数3534家公司的比重约为2.1%。在IPO发行常态化的背景下，提升股市退市率，逐渐形成股市退市常态化的状态，这将会有利于均衡股市上市率与退市率长期失衡的发展状态，让A股市场的发展更健康和规范。

简单介绍了管理层近期密集出台的各项政策，大家应该对这些热词有了简单的了解。但是它们之间到底有何内在联系，而出台这些政策又到底意欲何为？

下篇文章，小编就为大家理一理监管层的一系列举措是对A股市场的“爱”还是“恨”。