最近一周涨得猛，但基金仓位变化不大，有人认为结构比仓位重要，是否果真如此？

牛市真的来临了吗？结构性机会在哪里？

五中全会正在召开，十二五的经济新支点在哪里？

中产20年来抓住一个热点就能实现财富积累，IT、制造业、金融业、医药业……下一个热点在哪里？

二八转化突如其来，如何把握转换过程中的机会？请各位私募基金经理为大家解答。

三季度中小板强大盘股弱，债强股弱，公募强私募弱（平均值，全年看公募弱私募强），TOP10的平均收益私募强公募弱。

私募特征：业绩长期的优良表现，对下行风险的严格控制（单月最大跌幅集中在-5%到-7%）。

阐述了展恒理财研究体系。

展恒理财会陆续推出对私募基金经理DD调研的成果：9月私募对后市行情83%看好，四季度仓位准备上升到80%以上。私募重点配置行业：食品消费、新能源、机械、电子，银行配置比重在加大。总体观点：对于趋势上涨判断较为一致，但在蓝筹股、周期板块以及具体行业上的存在分歧。

观点总结：青睐新经济、新业态，更看重持续高成长，寻找传统行业中的成长性公司。

对上周大涨的解释：估值从分化走向修复；传统行业的复辟（报复性上涨）；分化还能走多远？中期：从结构化牛市到牛市第二阶段。

未来投资重点：新经济、新业态、持续高速增长，现代服务及相关大类行业。寻找传统行业中的成长性公司。

观点总结：继续看好中长期经济转型带来的机会

对中国宏观经济的判断：中国经济目前处于两个周期间的过渡期（中国目前处在2002年以来这一轮产能周期的末端，新周期尚在萌芽）；中国在未来一段时间仍将保持稳定；中国经济今年底明年初仍将低位运行（估计GDP季度同比增长率将在明年1季度触底（8％左右），明年2季度开始回升）。

对后市的判断：四季度，在宽流动性与通胀预期推动下，市场震荡向上的概率较大，走势可能先上后下。长期看，买入与经济结构调整相关的成长性公司，是获取收益的关键。

四季度投资策略：等待长期布局机会，适度参与风格轮换

中国经济发展的新特点：中国经济正向成熟阶段转型，新成长周期已经来临。

未来投资重点：符合产业转型的新兴行业、新兴商业模式（如三网融合）、居民消费拉动型产业包括中低端消费业、大型装备制造及政府投资拉动型资产。

观点总结：看好本轮行情，十一以来的行情只是往后一轮大牛市的开始。 十一以来的行情：棉花糖行情，很大很甜不好咬 持续深化对负利率环境将推升新一轮牛市行情。通货膨胀的哦只人民币对内贬值，负利率环境下，流动性推升资产价格的主要方向：资本市场。 今年是一个以回归为主题的市场行情（经济回归较快增长的通道，经济增长回归到内生昂，中呢过程从极度宽松向中性回归，资本市场回归常态（全流通、融资再融资、投资盛行））。

观点总结：十一以来的行情是A股的绝地反弹。四季度行情谨慎乐观，整体震荡上行，认为这市场的不确定因素得到有效释放后，个股机会仍会丰富。四季度市场主要的机会是17届中全会对十二五规划的进一步确认，这将有助于结构性的投资机会。最大不确定来自于房价，CPI以及经济能否软着陆，二八转化能否成行。

投资建议：Money never sleeps.就地趴下，不要换股，让浮盈落地。可考虑持有银行股，至少能拿到一个平均收益。

投资哲学一：以正合——保本策略，严格止损；以奇胜——符合自己的盈利模式。

投资哲学二：逆向思维、反向投资。双重反差策略：09年的有色和煤炭；公司本身业绩突变带来的价值反差；公司市场价格绝对超跌带来的估值反差。

观点总结：如果这一轮资产泡沫完结之后，真正的转型就开始了，过去传统型的泡沫可能是最后一场盛宴，接下来未来给你带来更大投资计划就是转型升级的机会。

从历史去看，美国上世纪90年代信息社会，信息经济的推动带来整个科技板块大牛市，我敢断言，随着这轮泡沫解体之后，下一轮的牛市会在转型升级当中。

Paulson基金最差的一支基金年复利17%。Paulson抓住了07年次贷风暴。

对冲基金的特点：是有限责任的私人投资公司、可以使用许多金融工具;一定使用对空买卖，可以使用杠杆；基金经理的收益是和投资的回报挂钩的（管理费和分红），基金经理的大部分个人资产投资到自己的基金中；追求绝对收益；与估值和债券指数低的相关性。

13：00 签到

13：30-13：40 主办方致辞

13：40-14：00 展恒理财三季度投资策略报告

14：00-15：00 三位私募基金经理做主题发言

15：00-15：30 圆桌讨论

15：30-15：40 现场互动

15：40-16：00 茶歇

16：00-17：20 四位私募基金经理做主题发言

17：20-17：50 圆桌讨论

17：50-18：00 现场互动

18：00 论坛结束