2011如何配置资产？两点建议：第一，希望提高整体的固定收益率资产的配置，投资房地产不如投资房地产固定收益信托；第二，在2011年，如果配置海外收益不错，甚至2012年也有很好的机会。

    最近，我相信大家都从各种渠道了解到大部分投资机构对2011年投资策略的公布或者研讨，大部分机构维持震荡式的判断，我们也持这个观点。

     展望2011年我们如何布局呢？首先，在2011年偏股基金依然强调灵活性，只有灵活的基金才能在市场变化中做到游刃有余。其次，我们非常强调择股能力，我们的市场不再是简单围绕主题，而是在个股之间呈现变化，关于成长的真实性，时间是最好的试金石，因此，我们认为在2011年主动管理基金择股能力非常重要。再次，主题基金主题基金投资领域和范围越来越清晰，同时从管理方法上有从主动到被动的趋势，现有的主题基金，像医药、低碳等等领域，这一类基金队伍在未来肯定是越来越壮大。

09年人民币PE首次超过外币PE，占比达到86%，本土PE在不断崛起，一方面是收益。

大家知道，PE通过IPO退出，收益相当丰富，由原来五倍到现在十倍到十五倍左右，投资成本不断增高。

固定收益2010年预期年收益率平均为7.74%。

2010年私募平均收益9.89%，实战派表现枪眼，优于配置派。

     假如我们现在货币政策收紧，我们的调控是有效的话，到今年八月份开始，我们同比这样上涨看起来比较好看，可能呈现出前低后高的行情。

    今年的投资很有可能会延续去年的格局，市场没有趋势上涨的机会，只有结构性机会，选股会十分的重要。我们看到成长性行业很贵，今年的选股比去年会更加的困难，或要求会更加的高，我们在内部也做这样的安排，我们持有的公司也这样看。

    08年的时候，除了金融海啸，其实也有一个很大的事情在对冲基金里面发生，麦道夫和拜优，你怎么避免投资到这些出问题的基金经理人呢？

    答案有一个，你要找一个组合性的对冲基金，就好像你买共同基金一样，可能一买有50到100的股票，如果一个股票出问题，这一部分也不会让你赔很多钱。

    在2011年上半年投资策略，密切跟踪宏观政策变化，把握市场阶段性上涨反弹机会。

    在大盘震荡筑底的过程中，挑选新能源汽车、信息技术、节能环保、新材料、高端装备制造、生物医药等领域有实际业绩支撑和成长支撑品种构建投资组合.耐心等待买入时机，同时做好仓位控制。

套用一句电影的词，2011年让股票飞，飞的时间我们需要耐心等待，谢谢大家！

    我们的观点是整个消费品在未来十年都会迎来黄金期，但是不代表上市公司就迎来黄金期，我们要看好公司的品牌。

    乐观主要来自于市场估值水平，现在已经低到了接近8年的估值，中国这方面，我个人认为2800点具有长期战略投资价值，应该是能够产生很好的收益率的。。

    另外，我个人认为战略性新兴产业的空间是大的，目前市场规模比较小，未来的市场空间是现在的10倍到100倍。

    我们中诚信托认为主要投向有以下几类：基础设施建设，住宅，商业地产，能源和矿产资源，债权资产，国务院确定的战略性新兴产业，我逐一给大家解读。

    基础设施，这类产品面对的客户是中小型的银行理财客户投资人，为什么？因为这类信托产品的融资对象融资规模偏大，举一个例子，比如我和铁道部，或者和哪个铁路局合作，发行铁路型信托产品，规模一般都是上五亿元以上，有可能接近十亿，普通客户可以通过认购人民币理财产品形式，间接参与信托投资，这类产品收益率一般情况下约等于通货膨胀率，如果明年通胀率控制在4%到5%左右的话，这类产品报酬率在5%左右，也可能加上贴现，这类项目是我们明年的投资重点。

    2011年要开始了，今年是什么样的股市运行态势呢？现在谁都说不好，但是从目前大多数机构和私募、研究机构来说，认为2011年不悲观，但是基本上每年他们预测都是错的。

    我个人认为还是维持2010年的这种股票投资策略，也就是攻守兼备，公募、私募、股票各配一部分，相对公募少配一部分。

    今天借这个机会，问问曾总，你对2011年相比2010年的投资环境有什么变化吗？这些变化会给股市带来何种机会？

    真是从2012年穿越回来，看到现在，能够给大家一个非常确定的答案？

    我觉得今年最大的风险，除了石油和全球经济，就是政策的不确定性，我觉得最多是来自于情绪，我觉得老百姓情绪的偏好是影响股市最大的一个方面，老百姓所有储蓄存款是29万亿，如果把所有储蓄存款移过来一半，意味着整个股市还有50%的空间，情绪的影响是整个中国，或者2011年的风险。

13：00-13：30 嘉宾签到
13：30-13：40 主办方致辞
13：40-14：20 展恒理财 2011 年度投资策略报告
14：20-15：20 基金经理主题演讲
15：20-15：40 圆桌讨论
15：40-16：00 茶歇
15：55-17：20 基金经理主题演讲
17：20-17：40 圆桌讨论
17：40 年会结束