“莫等闲，世界已变”——投资高峰论坛圆满举行

 

 

 

展恒理财以“莫等闲，世界已变”为主题的“2016展恒理财下半年私募投资高峰论坛”在北京顺利举行，活动邀请6位投资界精英，覆盖私募股权和私募证券各个策略，尽管室外骄阳似火，但丝毫没有阻挡投资者求知的脚步，会场内座无虚席，投资者与嘉宾展开面对面的讨论与交流。

 

中国经济已定调L型走势，伴随着我国原来的高速经济增长，我们习以为常的“低风险高收益”，已经不复存在。经过几轮股灾，市场中浮躁的心气已逐渐沉静下来，投资者的收益预期也逐渐趋于理性，资产管理市场回归风险收益匹配法则。今年整个股票策略私募平均跌幅在16%左右，但是一些对冲策略却获得了相对不错的正收益。在这样的环境下投资者该如何进行做配置，下面且看各位私募界精英如何带领大家突破困境。

 

私募行业发展

弘酬投资 投资总监 彭海林博士

弘酬投资投资总监彭海林博士为各位投资者总结2016上半年私募行业发展状况，彭博士是北京大学理学学士，美国密歇根大学博士曾在美国著名对冲基金世坤投资有限公Worldquant多年量化投资经验对金融市场及各种策略有深刻理解。对于当前私募基金的发展现状彭博士总结道，截至2016年5月底，基金业协会已登记私募基金管理人23982家，其中近70%成立于2014年后。还有差不多60%的新管理人，自成立以来从未发现任何的私募基金，发行过两支或两支以上的机构不到30%。并且据统计近2015年成立的私募近8成其实都是亏的。可以看出今年以来市场大环境还是比较暗淡，同时也代表有管理能力的私募基金并不多。谈到对于后市的看法，彭博士表示，A股市场其实还是整体等待突破，向上突破的概率应该是比向下突破的概率大。债券市场我们的看法中短期债券市场是牛市，但是中长期来讲我们是偏谨慎。商品市场有望继续表现，特别是农产品和黄金。市场中性策略的话，如果基差持续改善那么这个策略三季度还是会贡献净收益。

 

定向增发——黄金时点，黄金行业

银河投资 董事总经理 王彤博士

第二位来带精彩演讲的是银河投资董事总经理王彤博士，王博士近期备受关注的定向增发市场做了全面分析和解读。定增市场从2013年之后出现迅猛增长，每年以两倍速度增长，目前定增已超过IPO成为A股最重要融资渠道。2016年定增仍将是再融资市场最大主力军，据业内分析预计定增数量将超900家，规模超过1.5万亿。银河投资为中央直属国有独资金融机构，由财政部独资，拥有8年定增经验，平均投资周期为1年零3个月，平均投资收益率达46.62%。除了时点的选择，对于定增投资来说行业的选择同样重要。在详细的分析完我国目前国情后，王博表示军工国防、互联网、大数据、机器人、人工智能、新一代信息技术、环保节能将是银河近期重点关注的领域。作为百分之百的纯国有企业，银河除了对国家行业政策高度敏感以外，投资风格也非常稳健，投资的每一环节都有非常严格的风控把关。并且，有别于其他机构，银河投资将用自有资金大比例跟投，由此可见他们对自身选票能力有着充足的信心。

 

A股市场的价值投资时代

丰岭资本 董事长 金斌

来自丰岭资本的董事长金斌先生也是稳健投资的代表，作为公转私基金经理，他非常低调，离开公募前没有写一封炒作自己，去募集基金。而是用自有资金做出来业绩，然后再在市场上募集资本，并且取得了不错的业绩。金总管理的第一只阳光私募产品，即使2015年市场大幅度下挫的6、7、8月，仍分别获得0.51%、9.80%、1.78%的正回报。金总从宏观经济的趋势，货币流动性和上市公司的估值水平，三个角度对当前市场进行了深入的分析。并表示，在目前这个市场上，整个企业的经济和企业盈利，仍然在寻底的过程中，不要指望整个市场会来一个系统性的行情。在这种情况下，做好风险控制很重要，要把控好下行风险。在此基础上，我们再去把握一些优秀企业的投资机会，把握一些优秀成长者的投资机会。我认为在控制风险的情况下寻找投资机会，这是未来一个有效和可行的策略。

 

股权投资——追击下一个独角兽

远瞻资本 合伙人 杨倩倩

远瞻资本是世界无人机品牌大疆科技的早期投资者。如今大疆占领了全球无人机市场的 70%，估值达 100 亿美元，为远瞻带来70余倍的回报。杨倩倩女士在互联网和新媒体投资领域拥有9年经验。主导或参与了 Bilibili、寺库和KK 唱响等成功项目。杨总表示目前对于股权投资来说既是最好的时代也是最坏的时代。好是因为募、投、管、退各个方面都愈加规范，专业的从业人员也大幅增加。坏是因为VC投资开始散户化，造成了资产的大幅溢价，良币驱逐劣币。杨总认为对于VC/PE投资来说跑道的选择很重要，远瞻目前还是比较看好新硬件和新消费这两条跑道，同时挑选的团队要有很强的运营能力，可以在短时间类建立高的壁垒，可以防止BAT巨头入侵的行业和模式。

 

宏观对冲——跌出来的利润

元葵资产 董事长 施振星

接下来要与投资者分享的是宏观对冲策略。在众多对冲策略中，宏观对冲策略是对冲基金中投资范围最广阔的一类基金，也是海外对冲基金中管理规模最大的策略。根据瑞士信贷的统计，1994年至2015年期间，对冲基金指数获取年化8.51%的收益，传统的股票多空策略为9.33%，而全球宏观策略同期为11.02%。今天给大家带来演讲的是宏观对冲领域的领头羊，元葵资产董事长，施振星先生，元葵资产连续14年实盘历史业绩，复利收益30%以上。2015年至今的三轮股灾中元葵宏观对冲基金净值回调仅为2.56%。施总表示，30年前得益于中国经济的高速增长，那时候你不需要选择，只要拿钱换成资本就可以赚钱。但现在这个规则不再完全有效，所以现在我们配置的资产当中，不仅是要由做多的方式去获得利润，还需要考虑以做空的方式去获得利润，通过市场下跌来实现财富的增长。

 

国际风云

凯思博 合伙人 熊恺博士

最近几天诸多国际大事逐一走向明朗，A股纳入MSCI指数遭拒、美联储加息落空、英国脱欧公投在即，在全球化进一步加强的今天，牵一发而动全身，众多国际事件究竟会对我们产生怎样的影响。在本次论坛的最后，我们邀请到了海外对冲基金领域专家凯思博全球投资的熊恺博士。凯思博专注全球资产配置，公司管理规模逾 20 亿美元，2012年在美国证券交易监督委员会成功登记注册。熊恺先生是北京大学学士，纽约州立大学经济学博士，哥伦比亚大学工商管理硕士。在美国金融机构有10余年工作经验，先后任职花旗集团资深副总裁，E*Trade执行董事和摩根大通集团副总裁，负责各类金融产品开发。熊博士表示，我们一直强调的资产配置其实就是把收益和风险相关性很小的资产，放在自己的组合当中来。大家都知道鸡蛋不能放在一个篮子里，但是，如果所有篮子都在一个车里边，车出事，那依然要面临非常大的风险。美国的投资人很少有本土偏见，他们资产中有很大比例都投向了海外。在分析了流动性，估值等因素后熊博士认为目前来看，除了海外市场，香港市场也是有一定机会的。

 

 

 “莫等闲，世界已变”私募论坛活动的成功举行，让金融机构与高净值客户和机构投资者通过展恒理财平台有了更多近距离接触的机会，投资大佬齐聚一堂，指引投资者共享投资盛宴。